Obligation de catégorie investissement

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La notation de crédit des obligations permet de dénoter le risque de crédit associé à une obligation. Et toutes ces obligations peuvent être “investment-grade” ou “non-investment-grade”. Les obligations à haut rendement ou les obligations de pacotille sont les autres noms des obligations de qualité inférieure. Les obligations de qualité investissement sont susceptibles de remplir leurs obligations financières en ce qui concerne le paiement des intérêts et du principal en temps voulu. Les obligations de qualité sont celles qui présentent un risque de défaillance plus faible et obtiennent donc des notes plus élevées de la part des agences de notation. Et la solidité financière de ces entreprises reste généralement bonne à excellente. En général, ces obligations offrent des rendements inférieurs à ceux des obligations moins bien notées. En termes simples, on peut dire qu’une obligation investment-grade est une classification d’obligations dénotant qu’elle comporte moins de risques par rapport aux autres obligations.

Comme les obligations les mieux notées sont des obligations à faible risque, compte tenu de leur forte demande, le rendement des intérêts reste normalement plus faible. En outre, les rendements varient en fonction de la catégorie de notation.

Les discussions ci-dessus expliquent clairement l’importance de la notation des obligations. Et ces notations aident les investisseurs à prendre des décisions d’investissement appropriées et éclairées.

Par exemple, une obligation avec une notation AAA offrira un rendement de 3 % en raison du faible risque de crédit. En revanche, une obligation avec une notation B a un rendement de 7% en raison d’un risque de crédit plus élevé.

 

Notation des obligations de qualité investissement

Comme dit plus haut, les différentes agences de notation ont des systèmes de notation variables pour les obligations. S&P, par exemple, fait usage de lettres majuscules pour noter les obligations. Cette agence de notation donne les notes suivantes : AAA, AA, A, BBB, BB, B jusqu’à D. Les obligations notées AAA et AA sont considérées comme ayant une qualité de crédit élevée, tandis que A et BBB dénotent une qualité de crédit moyenne. Les obligations de haute et moyenne qualité de crédit sont considérées comme des investissements de qualité. En revanche, les obligations dont la notation est inférieure à BBB sont considérées comme des obligations de pacotille. Moody utilise un mélange de lettres majuscules, de lettres minuscules et de chiffres, pour classer les obligations. Les différents symboles utilisés par Moody pour classer les obligations de qualité investissement sont Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, et Baa3.

Un point à noter est que plusieurs notations, telles que AAA et BB, peuvent désigner une obligation de qualité d’investissement. Mais, le risque de crédit des obligations dans ces deux notations sera différent. L’obligation notée AAA sera moins risquée que celle notée BB, mais le niveau de risque des deux obligations n’est pas suffisant pour les classer dans la catégorie “non-investment grade”.

Les agences de notation de crédit n’ont pas le pouvoir de noter les obligations d’État ou Trésor. Pourtant, ces obligations sont considérées comme ayant la meilleure note de crédit, car elles bénéficient d’un soutien souverain.

 

Notation des obligations de qualité investissement – non permanente

Un point à noter est que la notation de qualité investissement qu’obtient une obligation n’est pas permanente. Cette note peut changer, ce qui signifie que l’obligation peut obtenir une meilleure note d’investissement ou perdre sa note d’investissement. Lorsqu’elles déterminent la note d’un instrument, les agences tiennent compte de nombreux facteurs externes et internes qui ont une incidence sur la note finale d’une obligation. Ces facteurs sont la croissance économique, le scénario économique mondial, les changements réglementaires, les problèmes spécifiques à l’industrie, la solidité financière et la liquidité des émetteurs, la croissance opérationnelle et future de l’activité de l’émetteur, l’étendue des prêts et leurs obligations de paiement, et plus encore. Par exemple, si une économie est confrontée à un ralentissement, il pourrait devenir difficile pour les entreprises de remplir leurs obligations financières. Cela va évidemment affaiblir la force de l’entreprise et donc à son tour conduire à une baisse de la notation de ses obligations. Un point à noter est que les entreprises avec des notations faibles sont plus sensibles aux changements dans l’environnement économique. De plus, si une entreprise s’endette davantage, les agences de notation peuvent abaisser sa note. En revanche, lorsque l’économie se porte bien, il y a plus de chances qu’une entreprise s’acquitte de ses obligations financières en temps voulu. Et, par ricochet, obtenir une meilleure notation pour leurs obligations.

 

 

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